股策略煤炭行业“反内卷”, 推动煤炭生产秩序回归理性!

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NO.1 “内卷”迹象呈现，煤炭企业如何破局？

2025年上半年，煤炭行业面临“内卷”争议与政策调控双重压力。尽管全国原煤产量同比增长5.4%，创历史新高，但煤炭价格整体下移，行业效益承压——上半年煤炭开采和洗选业营收同比下降21.0%，利润总额降幅达53.0%。产能释放未能转化为利润增长，暴露出“供应过剩、需求不足”的结构性矛盾。国家能源局及行业协会密集出台政策整治“内卷”，通过核查超产行为、规范产能管理、强化行业自律等措施，推动煤炭生产秩序回归理性。行业呈现两极分化：晋陕蒙新等主产区产能集中度提升，大型现代化煤矿成为生产主体；而东部老矿区因资源接续困难和经营压力加速转型，部分企业面临债务高企与亏损困境。下游煤电企业则通过优化采购策略（如掺烧低硫煤、进口经济煤）和煤电联营模式降低成本，但火电需求回升叠加迎峰度夏用电高峰，仍对电煤供应提出更高要求。政策层面，“反内卷”行动从源头遏制超产乱象，同时推动煤炭供给质量提升与产能优化。未来，行业能否通过产能集中化、智能化升级及下游协同实现高质量发展，将成为破局关键。

NO.2 供应逐渐恢复煤价会下跌吗？

上周煤炭市场供应端受限，煤价上涨。本周铁路调入量增加，港口开始垒库。晋北部分主产区降雨，鄂尔多斯天气晴好，生产供应扰动力度减弱。北方进入汛期，煤矿产运销受影响，政策调控推动市场情绪向好。需求端存在支撑，但电厂日耗回落。环渤海港口市场价格总体平稳，库存与去年同期持平。预测后续煤价走势，若降雨持续影响煤炭生产，需求强劲，煤价将继续上涨；若供应增加，需求无提升，煤价可能回调。

NO.3 首批央企人工智能战略性高价值场景俩煤炭项目入围股策略

2025年世界人工智能大会期间，国务院国资委发布首批40项央企人工智能战略性高价值场景，国家能源集团和中国煤炭科工集团的2个项目入围。国资委将深化推进央企“AI+”专项行动，推动央企挖掘、开放行业核心场景，助力传统产业升级，开辟新兴产业赛道，推动试点落地。

NO.4 “十五五”世界政经格局演变趋势及对我国有色金属产业的影响

“十五五”时期，全球政治经济格局将深刻调整，有色金属产业面临挑战。美国致力于维护全球霸权，推行贸易保护主义和技术封锁。欧洲寻求战略自主和经济复苏，推动能源来源多元化。新兴经济体如中国、印度、巴西等提升国际地位和经济发展。国际政治格局多极化，地缘政治冲突常态化，意识形态冲突加剧。贸易保护主义抬头，区域经济合作加强。数字贸易规则竞争激烈。有色金属行业在矿业资源获取、产品市场波动、技术创新等方面面临挑战。

NO.5 七部门发文支持新型工业化！金融活水涌向矿山智能化

中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，为矿山智能化发展注入动力。指导意见从多个维度支持金融支持矿山智能化，包括加大信贷支持力度、拓宽直接融资渠道、推动产业基金发展、加强金融创新服务等。此举将加速技术创新与应用，提升矿山安全生产水平，促进产业升级与转型，推动区域经济协调发展。指导意见的实施对矿山智能化发展具有重要意义，有助于推动我国矿业高质量发展。

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